Çinli kahve devi, birinci çeyrekte giderek azalan marjlara karşılık artan teslimat masraflarının sıkıntısını hissediyor.
Luckin Coffee, Çin’de satış ve outlet büyümede önemli çeyrek kaydetti. Ancak, şimdi varlık dijitali öncelikli model olan üçüncü taraf teslimatı, bu kanalın maliyetlerinin hızla artmasıyla karşı karşıya.
Çin’in en büyük kahve zinciri, 31 Mart 2026’da sona eren üç ayda Çin pazarında 2.531 net yeni mağaza ekleyerek 33.419 mağazaya ulaştı. Ayrıca, Malezya’da 83, Singapur’da 82 ve ABD’de 12 mağazadan oluşan uluslararası ağına 17 net yeni mağaza ekledi.
Yeni mağazalar, grup gelirlerinde yıllık bazda %35 artış sağladığı ve bu oranın 1,7 milyar $ ulaştığı belirtildi. Önceki çeyreğin 1,8 milyon $ oranına göre hafif bir düşüş.
Luckin’in geniş mülkünün üçte ikisini oluşturan şirket tarafından işletilen mağazalardan elde edilen gelirler, satış büyümesi sabit olmasına rağmen yıllık bazda %32 arttı.
Ancak Luckin, genişleme maliyetleri nedeniyle kârlarının da düştüğünü gördü ve çeyrek net geliri yıllık bazda %3,2 azalarak 73,2 milyon $ oldu.
Luckin’in işletme geliri de yıllık bazda %2,6 azalarak 103,6 milyon $ ulaştı. Buna karşın toplam malzeme maliyeti %36 artarak 702,3 milyon $ ulaştı ve gayrimenkul ile pazarlama giderleri sırasıyla %31 ve %47 arttı.
Kahve zincirinin teslimat masrafları da hızla yükseliyor. Yıllık bazda %90 artışla 189,2 milyon dolar oldu ve bu da çeyrek için toplam gelirin %11’ini oluşturuyor.
Düşük maliyetli işletme modeli ve üçüncü taraf teslimat platformlarına yoğun bağımlılığı sayesinde, Luckin, ana rakipleri Cotti Coffee ve KCOFFEE gibi, Çin’in en büyük teslimat platformları Alibaba, Meituan ve JD.com arasında bir fiyat savaşının çarpışmasına maruz kaldı. Bu teknoloji devleri, son 15 ayda pazar payı kazanmak için yiyecek ve içecek siparişlerinde yoğun indirimler yaptı. Bu da sipariş hacimlerinin hızla artmasına yol açtı ancak indirimler ve teslimat sağlayıcı ücretleri hesaba katıldığında Luckin’in her satışın sadece çok küçük bir kısmını aldığı anlamına geliyor.
Buna karşılık, Luckin mevcut içecek sayısını RMB 9,9 fiyatına azalttı. Ana rakibi Cotti, 2026 başlarında RMB 9,9 değerindeki içecekleri tamamen bıraktı.
Çin’in gıda ve içecek teslimat fiyat savaşının, düzenleyicilerin Mart 2026’da müdahale etmesinin ardından soğuduğu bildiriliyor. Ancak, teslimat işçilerinin maaşlarını ve koşullarını normalleştirmek için hükümetin daha fazla yaklaşımda bulunurken, son dört yılda %386 artan yüksek teslimat abonelik ücretleri Luckin için önemli bir zorluk olmaya devam edecek. Luckin’in iş modeli ağır indirimler ve sorunsuz konforluk üzerine kurulu, ancak uygun fiyatlı içecek teklifi, şimdi düşük maliyetli rakiplerin hakim olduğu bir pazarda ciddi baskı altında bırakıyor.
Teslimat sübvansiyonu balonu yakında patlarsa ağır indirimlerin sürdürülemez olduğunu görebilirler…
Fotoğraf: P.L.
